在新近公布的A股十大最赚钱的公司排行中，除了排名第一的中海油之外，跃居第三位的通威股份，绝对是许多人始料未及的。早在2022年7月份公布的上半年业绩预告中，该公司上半年的净利润就超过120亿，同比增长3倍以上，足以说明这一年来硅料赛道的火爆程度。而在10月份公布的2022年前三季度财报中，通威股份营收1020.84亿元，同比增长118.60%；实现归母净利润217.30亿元，同比增长265.54%，三季度一天就赚1.03亿元，在A股所有上市公司中，也非常罕见。

多晶硅价格的大幅上升直接催生了通威股份业绩暴涨，追溯到上一年的2021年，整个产业链的价格已经突破30万元\吨，比年初的8万元\吨上涨近4倍。而在相关数据中，通威股份硅料业务毛利率高达66.69%，电池片及组件业务毛利率仅为8.81%，饲料业务毛利率更是低到0.48%，只有硅料业务贡献了71.20%的毛利，否则，光靠卖饲料，卖到猴年马月，恐怕也赚不了这么多钱。

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2年来业绩暴涨10倍，市值也水涨船高突破3000亿，原本靠卖饲料起家的通威股份如何成功跨界，摇身一变进化为新能源巨头，这个过程堪称神奇。剥丝抽茧，探究这家神秘公司暴富的缘由，答案让人更加意外。

01、通威到底是家什么公司？

如果不去仔细探究，的确没有人想到，原本靠饲料等农业产业起家，在1992年就打出名声的通威，一直是全球最大的水产饲料生产和主要的畜禽饲料生产企业，其中的水产饲料在全国占有率已经达到25%，连续19年全国第一。然而，就在卖饲料买了12年后，2004年的通威突然开始布局硅料产业，在2006年宣布全力进军多晶硅产业。

随后的2007年，通威与乐山政府签约了1万吨多晶硅投资项目，开始在硅料环节上正式投产。经过短暂的1年后，通威已经生产出同级别纯度最高、电耗及物耗等单耗水平最优的产品，而后在2013年迎来了光伏行业的爆发期。经过多年的精心布局和持续投入，2021年通威建成了“渔光一体”为主的光伏电站46座，累计装机并网规模超过2.4GW，上半年实现发电量15.24亿度。

清晰的战略布局，持久的研发和突破，让原本在饲料行业“封王”的通威逐渐走出一条不一样的跨界之路。

02、2021年业绩超预期

2021年前三季度通威营收467亿元，同比增长47.42%，其中的第三季度营收201.4亿元，单季同比上涨55.6%，环比上涨26.32%。从这一数据已经看出良好的营收增长势头，从收入结构可以看出光伏业务已经从年初的50.91%提升到61.57%，同比增长78.99%，而以往占主要收入的农牧业务三季度营收只有98.95亿元，占总比37.25%，同比增长也只有5.81%。也是从2021年开始，通威真正从一家农牧服务企业，悄然间转变为光伏占主要收入来源的“新能源”公司。

光伏业务收入已经占到了农牧业收入的2倍，净利润比例更是高达84.15%，在2021年前三季度75.13亿元的净利润中，其中的硅料贡献了24.54亿元，光伏利润占比则超过了90%。虽然第三季度的硅料价格趋于平稳，但第二季度净利润的增长显然超出预期，硅料价格猛涨无疑是最大的原因。

03、从“农牧之王”进化为“硅王”

在2021年通威的产能输出中，原本计划上半年4.6吨，但实际产出5.06万吨，实际产能利用率126.5%；加上后来建成的项目陆续投产，2021年全年产能达到了18万吨，2022年的数据则可以突破33万吨，通威从当年的“农牧之王”进化为如今的“硅王”，既得益于光伏产业的迅猛发展，也从硅料价格不断上涨的风口中获得业绩暴涨。但归根结底，如果没有多年持续的大规模投入和颇具眼光的产业布局，即使再大的风口袭来，也会始料不及。

近2年硅料原材料价格相继上涨，但通威因为储能丰富，多晶硅生产成本仅为3.65万元\吨，远低于市场5.5—6万元\吨的行情，使得毛利率高达70%，盈利超出预料也属情理之中。

结语：与业绩节节攀升、股价不断上涨形成呼应的，自然是通威研发费用的加码，2021年前三季度同比上升0.13%，而其中的销售费用则从1.9%下降到1.4%，共计12.8亿元的研发费用占比从0.64%增长到3%，同比增长87.47%，远超同行隆基股份的6亿元。如此注重科研投入，积极布局新能源，并且依赖高科技，才有高速增长的核心竞争力，即便从农牧产业跨界到光伏产业，通威也能获得新的业绩增长，成为资本和市场重点关注的对象。