《发电机组进入及退出商业运营办法（征求意见稿）》印发，促进电力系统安全稳定运行

国家能源局近日印发《发电机组进入及退出商业运营办法（征求意见稿）》，（以下简称《征求意见稿》）。《征求意见稿》对并网调试工作的条件和程序、进入商业运营的条件、进入商业运营的程序、调试运行期上网电量的结算、退出商业运营的程序等进行详细解读。其中规定，水电以外的可再生能源发电机组、新型储能自首台机组或逆变器并网发电之日纳入电力并网运行和辅助服务管理。发电机组和新型储能调试运行期上网电量，由电网企业收购，纳入代理购电电量来源，满足相关条件后可直接参与电力市场交易。发电机组和新型储能自完成整套设备启动试运行时间点起至满足直接参与电力市场交易条件前，上网电量继续由电网企业收购，纳入代理购电电量来源。

各地应适应当地电力市场发展进程，逐步缩小代理购电用户范围。发电机组和新型储能调试电费按照当地同类型机组当月代理购电市场化采购平均价结算。同类型机组当月未形成代理购电市场化采购电量的，按照最近一次同类型机组月度代理购电市场化采购平均价结算。发电机组和新型储能在完成整套设备启动试运行时间点起，执行现行电价政策。《征求意见稿》规范新建（包括扩建、改建）发电机组和新型储能进入及退出商业运营管理，维护市场主体合法权益，促进电力系统安全稳定运行，有助于我国全面推进能源向绿色低碳转型。

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当前动力煤上涨动力较弱，预计煤价在短期内或将承压下行

截至5 月5 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为998 元/吨，与上周持平。产地方面，主流煤矿积极兑现长协用户需求，落实中长期合同合理价格。虽然考虑到当前随着全社会经济恢复，叠加部分电厂机组设备结束春检，有望带动动力煤需求不断回升。但由于目前长协煤供应量较稳定，终端电厂补库压力较小，仍对市场保持观望态度，采购积极性较弱。整体来看，当前长协供给量充足，市场依靠刚需支撑，需求上涨动力微弱，我们预计煤价在短期内或将承压下行。

?预计国内LNG 价格或将下跌，美国天然气价格或将下跌　　截至5 月5 日，全国LNG 出厂价格指数为4,646.00 元/吨，环比上周下降138 元/吨，降幅为2.88%。上游方面，目前上游出货压力不高。此外，考虑到五一假期，多地高速限行，交通运输受限，上游库存有所堆积，存在降价销货心理。下游方面，考虑到目前市场需求未见明显好转，仍旧较为有限，消费量或偏弱运行。且考虑到西北气源竞拍起拍价为2.18 元/方，较上期降0.2 元/方，我们预计未来国内LNG 价格或将下跌。截至5 月5 日，美国天然气期货价格为2.11 美元/百万英热，环比上周期（4.28）下降0.29 美元/百万英热，降幅为12.08%。美国方面，美国天然气对外出口较为稳定，但考虑到美国纽约州立法禁止在大多数新建住房及其他建筑中使用天然气，或将带动美国国内天然气需求有所下滑。综上所述，我们预计美国天然气价格或将维稳运行。

投资建议

随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。

在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。

推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。

截至5 月5 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为998 元/吨，与上周持平。2023Q1，在动力煤价格下行的背景下，已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏，行业基本面在持续向好。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口低价煤价冲击，入炉煤价有望继续下跌，火电企业成本端压力得到缓解。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、陕西等地的2022 年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价有望上浮，火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【华能国际】、【华润电力】、【粤电力A】、【华电国际】等。

风险提示

1）碳中和相关政策推行不及预期；

2）动力煤、天然气需求季节性下降；

3）电力政策出现较大变动。